中國图自中国外汇交易中心网站。

9月份，化工美联储正式启动本轮降息周期，化工但不排除之后市场预期将在美国经济软着陆、硬着陆和不着陆的情景之间不断切换，依赖数据驱动的美联储利率政策节奏和力度不确定性依然较多，加之地缘冲突、贸易摩擦，国际金融市场波动在所难免，这将继续对我国外汇储备规模产生扰动。资产方面，龍頭業績連續10年期美债收益率月度五连跌，龍頭業績連續创年内新低，以美元标价的已对冲全球债券指数当月进一步上涨1.2%，标普500股票指数进一步上涨2.0%，创历史新高。

中国民生银行首席经济学家温彬表示，下滑我国出口形势稳中向好，下滑外贸新三样、船舶等产品竞争力日益增强，跨境电商、市场采购、海外仓等外贸新业态不断涌现，与一带一路沿线国家的贸易伙伴关系愈发紧密，出口保持中高速增长，继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。货币方面，股價美元汇率指数（DXY）月度三连跌，当月进一步下跌0.9%至100.8，刷新年内新低，非美元货币折美元总体升值。10月7日，中國国家外汇管理局发布最新外汇储备数据，截至2024年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末升幅为0.86%。

化工上述因素都将对我国外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。但在国际金价不断创历史新高的背景下，龍頭業績連續我国以美元计价的黄金储备规模达到1915亿美元，环比增加85亿美元。

同时，下滑伴随着货币、下滑房地产、资本市场等一揽子超预期政策出台，市场信心明显提振，国际投资者加快布局中国资产，亦对外汇储备规模稳定形成有力支撑。

当前，股價外部环境更趋复杂严峻，主要经济体经济表现有所分化，国际金融市场波动性依然较大。在增量财政政策的方向上，中國后续发力点或将由过去的基建、产业补贴为主，转向补贴低收入群体、补贴生育、刺激消费。

根据中信证券研究部量化与配置组的测算，化工当前公募普通股票型、化工偏股混合型及灵活配置型产品整体仓位分别为78.9%、73.8%和68.5%，分别较2016年以来的高点有9.1、11.9和3.6个百分点的差距，加仓空间并不大。详见报告：龍頭業績連續一、龍頭業績連續坚定牛市思维，时间、空间暂不设限1.1、政策新导向下，市场的逻辑已经反转抓住重点、主动作为的政策新导向下，市场逻辑已经反转。

宽货币的落地效果仍需宽财政配合，下滑后续政策协调配合或将进一步加强。三是受益于政策和情绪上升的券商（包括互联网金融等）、股價地产。